Three Islands Investments

Appendix A Formulas/Appendice A: Formules

BALANCE SHEET RATIOS/RATIOS SE RAPPORTANT AU BILAN

1. Current Ratio/Ratio du fonds de roulement

        = CA /CL

Règle générale > 2 et < 5 est bon

2. Acid Test Ratio/Ratio de liquidité immédiate

        = (CA - I ) /CL

Règle générale > 1 est bon

3. Net Tangible Assets per $1000 Debt/Actif corporel net par 1000 $ de dette

        = (TA - ITCAO - DC - IA - CL + STD) / (STD + LTD) X 1000

Règle générale pour manufacturière > 2000 est bon

Règle générale pour service d'utilité publique > 1500 est bon

4. Equity per Preferred Share (in $)/Capitaux propres par action priviligiée ($)

        = (PSC + CSC + CS + RE + FEA) / #PS

Règle générale > 2 fois la valeur de liquidation dans chacun des cinq exercices passés

5. Equity per Common Share (in $)/Capitaux propres par action ordinaire ($)

        = (CSC + +CS + RE + FEA) / #CS

Pas de Règle générale

6. % of Capital Structure Attributable to Debtholders/% de la structure du capital attribuable aux créanciers

        = (STD + LTD) / (STD + LTD + PSC + CSC + CS + RE + FEA)

Règle générale pour manufacturière < 1/3 est bon

Règle générale pour service d'utilité publique < 3/5 est bon

6.a) % of Capital Structure Attributable to Debtholders*/% de la structure du capital attribuable aux créanciers*

        = (STD + LTD) / (STD + LTD + PSC + CSC + CS + RE + FEA + DITB + MI)

Règle générale pour manufacturière < 1/3 est bon

Règle générale pour service d'utilité publique < 3/5 est bon

7. Debt to Equity Ratio/Ratio capitaux empruntés/capitaux propres

        = (STD + LTD) / (PSC + CSC + CS + RE + FEA)

Règle générale pour manufacturière < 0.5 est bon

Règle générale pour service d'utilité publique < 1.5 est bon

RATIOS SE RAPPORTANT À L'ÉTAT DES RÉSULTATS ET L'ÉTAT DES BÉNÉFICES NON RÉPARTIS

1. Interest Coverage/Couverture des frais d'intérêts

        = (NEBEI - EI + MIIEOSC + AIT + TIC) / TIC

Règle générale pour manufacturière > 3 pour chacun des cinq derniers exercices est bon

Règle générale pour service d'utilité publique > 2 pour chacun des cinq derniers exercices est bon

1. a) Interest Coverage including Capitalized Interest/Couverture des frais d'intérêts (incluant les intérêts capitalisés)

        = (NEBEI - EI + MIIEOSC + AIT + TIC) / (TIC + CIC)

Règle générale pour manufacturière > 3 pour chacun des cinq derniers exercices est bon

Règle générale pour service d'utilité publique > 2 pour chacun des cinq derniers exercices est bon

2. Preferred Dividend Coverage/Couverture des dividendes versés aux actions priviligiées

        = (NEBEI - EI + MIIEOSC + AIT + TIC) / (TIC + PDP*)

        , where PDP* = PDP / (1 - TAXRATE)
        , where TAXRATE = AIT / (NEBEI - EI + MIIEOSC + AIT)

Règle générale pour manufacturière > 3 pour chacun des cinq derniers exercices est bon

Règle générale pour service d'utilité publique > 2 pour chacun des cinq derniers exercices est bon

3. Preferred and Common Dividends Payout %/Pourcentage du bénéfice versé sous forme de dividende

        = (CDP + PDP) / NEBEI

Pas de règle générale

4. Common Dividends Payout %/Pourcentage du bénéfice versé sous forme de dividende aux actions ordinaires

        = CDP / (NEBEI - PDP)

Pas de règle générale

5. Gross Profit Margin/Marge bénéficiaire brute sur les ventes

        = (NS - COGS) / NS

Pas de règle générale

6. Operating Profit Margin/Bénéfice d'exploitation sur les ventes

        = (NS - COGS - SAGE) / NS

Pas de règle générale

7. Net Profit Margin/Marge nette sur les ventes

        = (NEBEI - EI + MIIEOSC) / NS

Pas de règle générale

COMBINED RATIOS/RATIOS COMBINÉS

1. Pre-Tax Return on Invested Capital/Rendement d'exploitation du capital investi

        = (NEBEI + AIT + TIC) / (STD + LTD + PSC + CSC + RE + CS + FEA)

Pas de règle générale

2. Net Return on Invested Capital/Rendement net d'exploitation du capital investi

        = (NEBEI + (TIC X (1 - TAXRATE))) / (STD + LTD + PSC + CSC + RE + CS + FEA)

Pas de règle générale

3. Net Return on Common Equity/Rendement des capitaux propres

        = (NEBEI - PDP) / (CSC + RE + CS + FEA)

Pas de règle générale

4. Cash Flow to Total Debt Ratio/Rentrée de fonds sur la dette totale

        = (NEBEI - EI + MIIEOSC + DITE + D + A) / (STD + LTD)

Règle générale pour manufacturière > 0.3 pour chacun des cinq derniers exercices est bon

Règle générale pour service d'utilité publique > 0.2 pour chacun des cinq derniers exercices est bon

5. Earnings per Common Share (in $)/Bénéfice par action ordinaire ($)

        = (NEBEI - PDP) / #CS

Pas de règle générale

6. Inventory Turnover (in days)/Rotation des stocks (jours)

        = 365 / (COGS / I)

Pas de règle générale

VALUE RATIOS

1. Yield on Preferred Shares/Rendement des actions priviligiées

        = PDP / #PS / ((MPPH + MPPL) / 2)

Pas de règle générale

2. Yield on Common Shares/Rendement des actions ordinaires

        = CDP / #CS / ((MPCH + MPCL) / 2)

Pas de règle générale

3. Price Earnings Ratio/Ratio cours/bénéfice

        = ((MPCH + MPCL) / 2) / ((NEBEI - PDP) / #CS)

Pas de règle générale

LÉGENDE

CA        Current Assets/Actif à court terme
I         Inventories/Stocks
DC        Deferred Charges/Charges reportées
IA        Intangible Assets/Immobilisations incorporelles
ITCAO     Investment Tax Credits and Other Assets
ITCAO     Crédit d'impôt à l'investissement et autres actifs
TA        Total Assets/Total de l'actif

CL        Current Liabilities/Passif à court terme
STD       Short Term Debt/Dette à court terme
DITB      Deferred Income Taxes from Balance Sheet/Impôts reportés (bilan)
MI        Minority Interest/Intérêts minoritaires
LTD       Long Term Debt/Dette à long terme

PSC       Preferred Share Capital/Actions priviligiées
CSC       Common Share Capital/Actions ordinaires
CS        Contributed Surplus/Surplus d'apport
RE        Retained Earnings/Bénéfices non répartis
FEA       Foreign Exchange Adjustment/Gain ou perte de change
PDIA      Preferred Dividends in Arrears
PDIA      Arrière de dividendes aux actions priviligiées

NS        Net Sales/Chiffre d'affaires net
COGS      Cost of Goods Sold/Coût des marchandises vendues
SAGE      Selling, Administrative, and General Expenses
SAGE      Frais de vente et d'administration et frais généraux

D         Depreciation Expense/Amortissement (des immobilisations corporelles)
A         Amortization Expense/Amortissement (des immobilisations incorporelles)
CIC       Capitalized Interest Charges/Intérêts capitalisés
TIC       Total Interest Charges (does not include Capitalized Interest Charges)
TIC       Total des frais d'intérêts (excluant les intérêts capitalisés)

DITE      Deferred Income Taxes from Earnings Statement
DITE      Impôts reportés (état des résultats)
AIT       All Income Taxes (includes Current and Deferred Income Taxes)
AIT       Total des impôts (incluant les impôts exigibles et reportés)
MIIEOSC   Minority Interest in Earnings of Subsidiary Companies/Intérêts minoritaires
EI        Equity Income
EI        Quote-part des bénéfices nets des entreprises détenues en propriété partielle
NEBEI     Net Earnings Before Extraordinary Items
NEBEI     Bénéfice avant éléments extraordinaires
PDP       Preferred Dividends Paid/Dividendes versés aux actions priviligiées
PDP*      Preferred Dividends Paid adjusted for tax
PDP*      Dividendes versés aux actions priviligiées (ajustés pour l'impôt)
CDP       Common Dividends Paid/Dividendes versés aux actions ordinaires


MPCH      Market Price of Common High/Prix supérieur d'une action ordinaire
MPCL      Market Price of Common Low/Prix inférieur d'une action ordinaire
MPPH      Market Price of Preferred High/Prix supérieur d'une action priviligiée
MPPL      Market Price of Preferred Low/Prix inférieur d'une action priviligiée
#CS       Number of Common Shares Outstanding
#CS       Nombre d'actions ordinaires en circulation
#PS       Number of Preferred Shares Outstanding
#PS       Nombre d'actions priviligiées en circulation